AMC的改制在今年進(jìn)入關(guān)鍵一年。除了華融沖刺IPO，長(zhǎng)城和東方兩家AMC股改方案獲批在即。
日前，有AMC業(yè)內(nèi)人士向記者表示，兩家的方案可能在三季度獲批。這也標(biāo)志著這兩家AMC股改、引戰(zhàn)、上市的“三部曲”將正式奏響。
按照兩家的計(jì)劃，方案獲批后將力爭(zhēng)今年完成股份公司的掛牌，之后將盡快啟動(dòng)后續(xù)引戰(zhàn)工作。
股改方案獲批在即
華融資產(chǎn)于去年8月引入中國(guó)人壽、美國(guó)華平、中信證券、馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)、中金公司等8家戰(zhàn)略投資者，新增戰(zhàn)略投資共計(jì)145.43億元人民幣，占華融增資后股份總額的20.98%，華融計(jì)劃在2015年內(nèi)赴港上市，目前各項(xiàng)工作正在推進(jìn)中。
據(jù)了解，長(zhǎng)城和東方的各項(xiàng)股改籌備工作也已基本就緒。
長(zhǎng)城資產(chǎn)對(duì)總部組織架構(gòu)和部門職能進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，對(duì)辦事處在機(jī)構(gòu)設(shè)置、經(jīng)營(yíng)授權(quán)、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面給予分類指導(dǎo)，并逐一明確了平臺(tái)公司的發(fā)展規(guī)劃、出臺(tái)了配套政策。同時(shí)持續(xù)做大不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)，著力做強(qiáng)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)品牌；大力發(fā)展以第三方資產(chǎn)管理和資產(chǎn)證券化為重點(diǎn)的“輕資本”業(yè)務(wù)，并在總部專門成立了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部加強(qiáng)統(tǒng)籌；重點(diǎn)推進(jìn)集團(tuán)協(xié)同業(yè)務(wù)，將今年作為集團(tuán)的“金控元年”，已推出了60余款集團(tuán)協(xié)同產(chǎn)品。
有AMC業(yè)內(nèi)人士表示，兩家AMC的股改方案已進(jìn)入審批通道，在三季度獲批的可能性很大。
按照“一司一策”的要求，四家AMC要結(jié)合自身特點(diǎn)，側(cè)重不同領(lǐng)域，摸索不同的改制轉(zhuǎn)型路徑。上述人士表示，兩家AMC最終的轉(zhuǎn)型定位要到方案獲批才能知曉，不過，2007年商業(yè)化轉(zhuǎn)型以來(lái)，各家AMC除了不良資產(chǎn)管理主業(yè)外，差異化的發(fā)展路徑已經(jīng)顯現(xiàn)。
長(zhǎng)城資產(chǎn)近年來(lái)不斷做強(qiáng)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)，并將此納入集團(tuán)的戰(zhàn)略性資本配置，開發(fā)了具有長(zhǎng)城特色的“九大運(yùn)作模式”，今年1~4月新開發(fā)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)項(xiàng)目66個(gè)，并購(gòu)重組業(yè)務(wù)收入已占母公司經(jīng)營(yíng)收入的近三分之一。同時(shí)，依托旗下的多元化金融服務(wù)平臺(tái)和集團(tuán)的綜合金融服務(wù)功能，以中小企業(yè)金融服務(wù)為特色，提供“全生命周期”的綜合金融服務(wù)和個(gè)性化的成長(zhǎng)解決方案。
東方資產(chǎn)則是“資產(chǎn)管理+保險(xiǎn)”雙輪驅(qū)動(dòng)，以保險(xiǎn)資金支持資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，以資產(chǎn)管理高收益回饋保險(xiǎn)，能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和業(yè)績(jī)共贏。
如果方案獲批，長(zhǎng)城表示將力爭(zhēng)今年完成股份公司的掛牌，之后將盡快啟動(dòng)后續(xù)引戰(zhàn)工作。東方也表示今年要按照改制方案，前瞻性地考慮未來(lái)引戰(zhàn)上市要求，做好業(yè)務(wù)布局，強(qiáng)化資產(chǎn)管理和保險(xiǎn)等戰(zhàn)略業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
改制帶來(lái)新動(dòng)力
在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，改制對(duì)AMC所帶來(lái)的激勵(lì)是顯而易見的。
華融改制后的第一年即2013年，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)就實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)撥備前利潤(rùn)191.53億元人民幣，同比增長(zhǎng)59%，集團(tuán)凈利潤(rùn)也突破100億元大關(guān)。
用長(zhǎng)城資產(chǎn)總裁張曉松的話說(shuō)，股改并不單純是公司名稱的改變，而是一次體制機(jī)制的重大變革、內(nèi)涵價(jià)值的全面提升。
張曉松認(rèn)為，股改將為公司發(fā)展提供新的動(dòng)力。隨著公司治理結(jié)構(gòu)的完善，公司內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)管控水平將會(huì)進(jìn)一步提高。激勵(lì)機(jī)制將更為靈活，在激勵(lì)措施上將更趨市場(chǎng)化，人力資源效能將會(huì)得到更好地發(fā)揮。
此外，在融資渠道上，股改后AMC就可以通過同業(yè)拆借、發(fā)行金融債、引戰(zhàn)等方式籌集資金，擴(kuò)寬渠道，降低融資成本。
此前，商業(yè)化轉(zhuǎn)型后，AMC業(yè)務(wù)開展的主要資金來(lái)源，是自身?yè)碛械馁Y本金和各方面的商業(yè)化融資。拿長(zhǎng)城資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，目前的融資渠道包括商業(yè)銀行貸款、保險(xiǎn)資金、境外發(fā)債、資產(chǎn)證券化融資、引入第三方資金、債券回購(gòu)等。
特別是新的《金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法》對(duì)AMC集團(tuán)母公司資本充足率要求不得低于12.5%。雖然達(dá)標(biāo)無(wú)憂，但幾家AMC都在大力發(fā)展輕資本業(yè)務(wù)，以減少資本消耗。
長(zhǎng)城資產(chǎn)公司相關(guān)人士表示，在公司股改后，盡快啟動(dòng)公司金融債券發(fā)行；進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)；穩(wěn)健探索互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式等，形成更加多元的融資保障體系。
數(shù)據(jù)顯示，4月末長(zhǎng)城資產(chǎn)公司流動(dòng)性儲(chǔ)備達(dá)273億元，中長(zhǎng)期負(fù)債占比保持在70%以上；銀行授信總額4116億元，合作授信機(jī)構(gòu)達(dá)62家；保險(xiǎn)資金融入規(guī)模387億元；表外資金池儲(chǔ)備57億元；同時(shí)13.4億元的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和10億美元的國(guó)際發(fā)債工作正在積極推進(jìn)。
母子公司協(xié)同發(fā)展
四家AMC商業(yè)化轉(zhuǎn)型以來(lái)，通過不斷收購(gòu)重組，各自都已經(jīng)擁有多種金融牌照，其中銀行牌照無(wú)疑是最為看重的。華融入股湘江銀行后，后者迎來(lái)跨越式發(fā)展，成為華融轉(zhuǎn)型改制后的集團(tuán)重要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
今年1月，長(zhǎng)城資產(chǎn)入主德陽(yáng)銀行。據(jù)媒體報(bào)道，長(zhǎng)城資產(chǎn)通過一系列的并購(gòu)運(yùn)作，已成為該銀行的第一大股東，目前已全面主導(dǎo)德行銀行運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，長(zhǎng)城資產(chǎn)入主廈門證券，以67%的持股比例對(duì)其控股，并將其改名為“長(zhǎng)城國(guó)瑞證券”，積極擴(kuò)充了其業(yè)務(wù)資質(zhì)。
除了長(zhǎng)城資產(chǎn)，東方資產(chǎn)近期也傳出與大連銀行“牽手”的消息，東方資產(chǎn)將采取增資擴(kuò)股的方式入股大連銀行。
目前，華融和長(zhǎng)城資產(chǎn)目前已有6張金融牌照，信達(dá)則擁有證券、基金、信托、租賃、保險(xiǎn)等5張金融牌照，東方資產(chǎn)也擁有保險(xiǎn)、證券、信托、租賃等4張金融牌照。
至此，四家AMC均已形成了總、分公司和母、子公司并存，涵蓋多類商業(yè)化業(yè)務(wù)和多種金融服務(wù)平臺(tái)的集團(tuán)化綜合經(jīng)營(yíng)體系。
實(shí)際上，相比牌照的多少，母子公司的均衡、協(xié)同發(fā)展才是AMC轉(zhuǎn)型改制中的一個(gè)重要課題，這已經(jīng)成為各AMC掌門人的共識(shí)。
“長(zhǎng)城資產(chǎn)的發(fā)展方向是金融控股集團(tuán)，而金融控股集團(tuán)的核心要義在于協(xié)同。”張曉松此前向媒體表示。信達(dá)副總裁吳松云此前也在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“在規(guī)劃牌照功能時(shí)，求全不是目的，目的是要在現(xiàn)有多功能牌照基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)同。”
以信達(dá)來(lái)看，2014年信達(dá)旗下金融子公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入175.3億元，同比增長(zhǎng)44.5%；稅前利潤(rùn)18.6億元，同比大增260.6%。去年，信達(dá)金融子公司共產(chǎn)生協(xié)同收入23.5億元。東方資產(chǎn)去年全年集團(tuán)協(xié)同實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入也達(dá)到10億元。
長(zhǎng)城資產(chǎn)也正在對(duì)旗下平臺(tái)公司進(jìn)一步優(yōu)化整合，著力將其做優(yōu)做強(qiáng)。自去年以來(lái)，對(duì)長(zhǎng)城國(guó)際、長(zhǎng)城咨詢、長(zhǎng)城基金、天津金交所等平臺(tái)公司全面提升了業(yè)務(wù)資質(zhì)，并積極推動(dòng)部分子公司的股權(quán)優(yōu)化工作，包括長(zhǎng)城租賃、長(zhǎng)生人壽的增資和長(zhǎng)城信托的股權(quán)調(diào)整等。目前長(zhǎng)城資產(chǎn)分別持有長(zhǎng)生人壽、長(zhǎng)城新盛信托50%和35%的股份。
公開數(shù)據(jù)顯示，去年長(zhǎng)城資產(chǎn)的辦事處、子公司、事業(yè)部的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率分別為69%、13%和18%。長(zhǎng)城資產(chǎn)表示，要著力推進(jìn)集團(tuán)效益從“以母公司為主體的增長(zhǎng)”向“集團(tuán)協(xié)同化增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)變，不斷做大平臺(tái)利潤(rùn)。今年1~4月平臺(tái)歸屬母公司利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27%。
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