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解密浙江版AMC：雙輪驅(qū)動(dòng)下的金融穩(wěn)定器

發(fā)布時(shí)間：2013年12月19日 09:00

11月28日，北京金融街，6筆不良資產(chǎn)包的競(jìng)價(jià)出售正在建行總部大樓內(nèi)進(jìn)行。原本例行的競(jìng)價(jià)儀式，因?yàn)槿倚鹿镜膮⑴c而顯得特別。當(dāng)日除了國(guó)有四大AMC（資產(chǎn)管理公司），還包括浙江、江蘇和廣東的地方版AMC。

最終，來(lái)自杭州的浙江省浙商資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙商資產(chǎn)”）成功競(jìng)得建行的杭州資產(chǎn)包和寧波資產(chǎn)包，共計(jì)15.3億元。該項(xiàng)目的落地，不僅使四大國(guó)有AMC開(kāi)始正視地方版的AMC，也為地方版AMC的發(fā)展打開(kāi)了局面，對(duì)區(qū)域內(nèi)其他銀行具有示范效應(yīng)。

日前，浙商資產(chǎn)董事長(zhǎng)徐德良在杭州接受了上證報(bào)記者的獨(dú)家專訪，詳細(xì)闡述浙版AMC的成立背景、戰(zhàn)略定位和創(chuàng)新方向。這亦是地方版AMC掌門(mén)人首度接受媒體采訪。

徐德良明確表示，短期來(lái)看省內(nèi)銀行不良資產(chǎn)的消化和處置是公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)。但長(zhǎng)期來(lái)看，以重組、兼并、收購(gòu)為主的投資銀行業(yè)務(wù)才是立足之本，將形成“不良處置和投行業(yè)務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)的模式。

應(yīng)運(yùn)而生的地方版AMC

2012年6月，財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)金[2012]6號(hào)文），規(guī)定各省級(jí)人民政府原則上只可設(shè)立或授權(quán)一家資產(chǎn)管理或經(jīng)營(yíng)公司，并只能參與本?。▍^(qū)、市）范圍內(nèi)不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓工作。這就為地方版AMC的誕生，打開(kāi)了空間。

從浙江的情況看，受經(jīng)濟(jì)下行和外需不振影響，不良貸款率階段性上升，逾期貸款等先行指標(biāo)也不容樂(lè)觀。新成立一家省級(jí)的AMC，擴(kuò)寬省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)處置不良資產(chǎn)的渠道，有助盤(pán)活不良資產(chǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

去年底開(kāi)始，浙江國(guó)貿(mào)集團(tuán)董事徐德良開(kāi)始為成立浙江版AMC落戶在該集團(tuán)而奔走。他對(duì)記者表示：“國(guó)貿(mào)集團(tuán)下屬的金信資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金信資產(chǎn)”）和浙江國(guó)貿(mào)集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)貿(mào)資產(chǎn)”），有處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)，團(tuán)隊(duì)也是現(xiàn)成的，有成立地方版AMC的基礎(chǔ)。”

徐德良同時(shí)還擔(dān)任金信資產(chǎn)的董事長(zhǎng)。名噪一時(shí)的“江南第一猛莊”金信信托破產(chǎn)重整案件，金信資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)就參與了具體操作。國(guó)貿(mào)資產(chǎn)曾負(fù)責(zé)浙江省國(guó)資委劃轉(zhuǎn)的近500筆省屬國(guó)有企業(yè)不良資產(chǎn)的清收和核銷(xiāo)工作。10多年來(lái)，兩家企業(yè)處置各類不良資產(chǎn)金額超百億。

浙江省金融辦高度重視并積極推動(dòng)浙版AMC的設(shè)立，浙江省李強(qiáng)省長(zhǎng)、時(shí)任常務(wù)副省長(zhǎng)龔正和副省長(zhǎng)朱從玖專門(mén)就此作了批示，要求加快浙版AMC的組建。

7月9日，浙商資產(chǎn)獲省政府批復(fù)，8月6日正式成立。公司注冊(cè)在杭州，注冊(cè)資本10億元。下設(shè)杭州、金華、紹興和溫州四大區(qū)域業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，覆蓋全省11個(gè)地市。9月底，公司與溫州市政府和溫州金投和多家銀行簽訂戰(zhàn)略合作書(shū)，首單業(yè)務(wù)也正式落地。11月28日，又在北京競(jìng)得建行的兩個(gè)資產(chǎn)包。目前，收購(gòu)不良資產(chǎn)已近40億元。

收購(gòu)不良資產(chǎn)，是一項(xiàng)復(fù)雜的工程，需要做詳細(xì)的盡職調(diào)查和資產(chǎn)評(píng)估，方能給出合理的估值。徐德良表示：“之所以業(yè)務(wù)能快速落地，是因?yàn)榻鹦刨Y產(chǎn)和國(guó)貿(mào)資產(chǎn)本身就有專業(yè)團(tuán)隊(duì)和處置經(jīng)驗(yàn)，我們是邊籌建、邊研究、邊展業(yè)。此外，我們與地方的聯(lián)系更為緊密，在盡調(diào)中或許能獲得更多信息。”

浙商資產(chǎn)的注冊(cè)資本10億元，面臨著資金不足的瓶頸。補(bǔ)充資本的第一步，是將金信資產(chǎn)整體注入，達(dá)到15.18億元的注冊(cè)資金。這項(xiàng)工作爭(zhēng)取年內(nèi)完成。除此之外，引進(jìn)有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者，也提上了議事日程。

差異化的投行業(yè)務(wù)

從短期看，浙商資產(chǎn)的成立能化解省內(nèi)金融業(yè)不良資產(chǎn)逐級(jí)擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定。但浙商資產(chǎn)的戰(zhàn)略定位并不止于“救火隊(duì)員”。

徐德良表示，在不良資產(chǎn)處置中，以重組并購(gòu)為主要手段，研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，在全省全國(guó)范圍內(nèi)幫助企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，推動(dòng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

他比喻稱：“一輛奔馳車(chē)爆胎了，停在路邊，但發(fā)動(dòng)機(jī)和車(chē)身都尚好，你把它當(dāng)廢鐵賣(mài)，就可惜了。一些企業(yè)，產(chǎn)品和市場(chǎng)還在，只是短期資金鏈上出了些問(wèn)題。如能在我們的幫助下，采用企業(yè)重組、兼并收購(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等差異化的投行手段，盤(pán)活資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)和地方政府來(lái)說(shuō)都是好事?！?/p>

行業(yè)形勢(shì)也迫使浙商資產(chǎn)走上差異化發(fā)展的道路。四大國(guó)有AMC已有十余年的業(yè)務(wù)積淀，新設(shè)立的公司在人才隊(duì)伍、資產(chǎn)規(guī)模、專業(yè)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)管理方面仍存差距?；诖?，浙商資產(chǎn)提出了“不良資產(chǎn)處置和投資銀行業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)”的業(yè)務(wù)定位。

按照浙商資產(chǎn)的思路，一家企業(yè)有重組需求，浙商資產(chǎn)便可在全省全國(guó)廣泛搜羅資源，尋找戰(zhàn)略投資方。必要時(shí)，也可將眼光放到全球，引入境外資金，運(yùn)用市場(chǎng)化的手段，引入實(shí)力較強(qiáng)的資本參與重整，激發(fā)企業(yè)的活力。

運(yùn)用創(chuàng)新金融工具，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域，也是浙商資產(chǎn)所考慮的。徐德良表示：“比如資產(chǎn)證券化、證券公司和基金子公司的資管計(jì)劃、信托、私募債基金等方式，我們都在進(jìn)行可行性研究。項(xiàng)目的落地，需要一系列工作，但都是基于引進(jìn)民資這一思路下的，使其脫離炒煤、炒房甚至炒錢(qián)的傳統(tǒng)路子。”

為提升研究實(shí)力，浙商資產(chǎn)正籌劃在中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立專業(yè)研究院有限公司，針對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)等的發(fā)展規(guī)律、商業(yè)模式以及與金融資本融合路徑進(jìn)行深入研究，為浙商資產(chǎn)在不良資產(chǎn)處置中的資本運(yùn)作、資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等重大投融資決策提供智力支持。（記者高翔）

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